英伟达公司股价自2025年10月高点212.19美元已下跌15%，受到人工智能颠覆担忧、伊朗石油冲击和更广泛市场焦虑等一系列因素的拖累。
但在抛售潮之下，可能隐藏着一个历史上曾回报过耐心投资者的买入信号——如果你能将这些线索联系起来的话。
该信号来自摩根士丹利投资管理公司的高级投资组合经理安德鲁·斯利蒙，他最近发布了最新的股票评论。
需要明确的是，斯利蒙没有点名英伟达。他的论点针对的是整个市场。但它与英伟达的关联度惊人。
选股的三重因素
斯利蒙追踪他称之为选股因素的“三重奏”：动能、盈利修正和股票回购。
其中，盈利修正——即分析师上调公司盈利预测，股价随之上涨的模式——通常是未来回报最可靠的预测指标之一。当华尔街上调某只股票的盈利预期时，其价格往往会同步上涨。
而现在，这种关系被打破了。盈利修正是今年迄今为止表现最差的因子之一。盈利预期被上调的公司并未获得股价上涨的回报。
斯利蒙认为，原因是投资者过于关注宏观头条——伊朗问题、接近每桶100美元的油价、人工智能颠覆恐慌、私人信贷压力——而忽视了单个公司的基本面。
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责任编辑：张俊 SF065
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